Хм. Интересная это софтина IcoFX. Интерфейс прям как фотошоп. Но надо это время уделять, изучать.
Я где то делал, не помню, находил подходящую картинку в формате JPEG, потом в какой то софт вставлял, потом выставлял какие то пропорции, и после этих действий выбираешь в формате ICO...